7月FOMC会议维持利率在5.25%-5.50%区间，未释放降息信号引发市场对"高利率长期持续"的担忧，直接导致10年期美债收益率升至4.24%，美元指数回升至100上方，黄金价格跌破3,270美元，比特币短线下挫至116,000美元区间，链上活跃度同步下滑。7月非农就业数据意外骤降成为关键转折点：新增就业人数仅录得7.3万，较预期值腰斩，叠加5-6月数据累计下修90%，暴露劳动力市场系统性高估问题。市场对美联储政策路径预期迅速转向，CME FedWatch显示降息概率从38%激增至82%，年内两次降息押注升至64%。受此影响，10年期收益率回落至4.10%下方，黄金单日反弹40美元，比特币短暂反弹后再度测试112,000美元支撑位。当前美国经济呈现"就业回落+通胀缓解"的特殊组合，家庭债务率、信用卡违约率与商业贷款等结构性指标显示经济仍处于增速放缓阶段而非系统性衰退，货币政策转向窗口临近，风险资产正经历高波动与流动性博弈的关键时期。
