美国劳工部即将公布的非农就业数据显示，经济学家预计8月新增就业岗位仅7.5万个，失业率将攀升至4.3%，创四年新高。美国联合银行首席经济学家Bill Adams指出，若就业数据呈现"就业温和增长+失业率上行"组合，将为美联储降息提供合理依据；但若出现"就业转负+劳动力参与率下降+失业率反降"的矛盾信号，则可能预示劳动力市场结构性恶化。随着9月降息窗口临近，市场正重新评估经济数据的双重解读逻辑：当疲弱数据既可能成为降息催化剂（利好股市），也可能触发增长忧虑（利空股市）时，美联储的政策响应路径将成为关键变量。
