中金研报指出，短期来看，在美国通胀上行压力较大的背景下，若继续降息将加速经济复苏与通胀上行，导致美债短端牛陡、长端熊陡。预计十年期利率年内或升至4.8%，未来一两个月的持续发债潮及流动性收紧可能加快该进程。长期来看，未来一两年如果财政主导逐步实现，美债利率曲线中枢或整体下移。短端利率将随降息走低，而货币政策可能通过直接（如QE）或间接（如放松金融监管）方式刺激长债需求，从而压制期限溢价。需警惕的是，经济复苏背景下若持续压低利率，通胀中枢或将进一步上移。
