中金公司研报指出，9月5日，美国经济当前面临的最大风险为"类滞胀"，其根源在于关税与移民政策的双重压制，短期内抑制需求与供给，中期内或催生结构性通胀。当前消费信心下滑、企业投资意愿减弱及债市信号背离已显现"类滞胀"特征。尽管美联储降息或提供短期缓解，但难以扭转结构性矛盾。历史经验表明，滞胀并非单纯周期现象，而是政策、结构与市场预期交织的结果。在此背景下，需高度关注美国经济风险外溢效应及金融市场波动可能性。
